日銀升息 牽動市場神經

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日銀升息 牽動市場神經

3月19日日本央行宣佈結束負利率、退出殖利率曲線控制(YCC)與取消購買ETF,同時取消購買房地產投資信託基金(J-REIT)等多項緊縮貨幣政策。歐新社

文.洪寶山

3月19日日本央行宣佈結束負利率、退出殖利率曲線控制(YCC)與取消購買ETF,同時取消購買房地產投資信託基金(J-REIT)等多項緊縮貨幣政策。這是2007年以來首次升息,而且終結長達八年的負利率時代,正式結束了前行長黑田東彥自2013年以來實施的激進貨幣寬鬆實驗。事關重大,可能牽動全球資金的重配置,從上週起就陸續透過媒體與高盛示警日本央行可能提前退出負利率的決策,降低對全球金融市場的衝擊。

國際熱錢資產配置調整 將帶來新一輪投資機會

此舉果然發揮作用,3月19日的日經225指數在11點35分從39512.8點直線拉昇到39906.5點,漲幅達0.99%,但隨即拉回到39470.4點,跌幅達-1.09%,最後以40003.6點收盤,漲1.35%。過山車的走勢,顯示多空交戰激烈,也代表着未來國際熱錢的資產重配置決策,將帶來新一輪的投資機會。

日本央行宣佈將基準利率從-0.1%上調至0~0.1%,會引發投資者拋售全球資產,讓資金迴流日本嗎?雖然日本結束負利率,但相對於全球主要市場的利率還是偏低,就算日本央行將在今年年底把短期利率從目前的-0.1%提升到0.01%~0.5%之間,仍比美國的同類利率低約四百個基點。所以大約只有40%的投資者會在日本央行開始升息後,拋售海外資產並將利潤匯回日本。

以3月19日日本央行宣佈升息後,日圓不升反貶0.85%到150.4858元兌一美元,所以暫時市場不用擔心國際金融商品承受賣壓,資金轉進日本,這點可觀察日圓重回150元后是否出現轉折。一般市場的預期是,今年底日圓處在120~140元之間。

日銀將升息而美元指數上揚 暗示FOMC利率決策會議不降息

日本仍是美債最大的海外持有國。截至2023年底,日本的海外證券投資總額相當於4.2兆美元,由於預期日本央行緊縮貨幣政策將是漸進的,而國際市場整體的利差幅度依然巨大,預期大量日本資金短期內仍將停留在國際市場,以至於3月19日的美元指數在亞洲盤與歐洲盤時間都是上漲,美元指數的升值代表着當下處在高通膨與高利率並存的時代,作爲金融資產估值體系核心的無風險利率將面臨一定程度的上修壓力,資產估值重估將是接下來的風險。

成为反派的继母

同時美元指數的上漲,也暗示着即將到來的FOMC利率決策會議不會降息,弔詭的是,市場的定價依舊認定聯準會年內將降息三次,不知道當市場意識到年內降息三次只是一廂情願的時候,會出現怎樣規模的修正。

日本央行於2010年12月開始購買日股ETF,當時日經225指數僅約爲10000點,回頭看,日本央行抄底成功。今年2月日本央行持有的ETF市值已高達約爲70兆日圓,相當於持有日本股市約7%的股份,併成爲日本市場上最大的持股者。

日央宣佈取消購買ETF 但仍看好日股長線未來

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3月19日日本央行宣佈取消購買ETF,但日經225指數不跌反漲,如果波克夏的財報也顯示巴菲特繼續持有日股的話,那麼市場或許要反向思考,就長期來說,日本央行會逐漸地拋售ETF,但就類似國安基金退場一樣,是拉起來出,而不是像散戶一般的見跌殺跌。換言之,日本央行宣佈停購ETF或許可以解讀爲在日經225指數站上四萬點之後,仍看好長線的日股的未來,爲未來數十年慢慢逢高減持ETF做鋪墊。

日本央行曾經在2000年和2006-2007年兩次升息,前者遇到網路泡沫,後者遇到次貸風暴,這兩次的日經指數都是先盛後衰。2022-2023年調整YCC上限,是遇上COVID-19新冠疫情與俄烏戰爭,但這次日經225指數從三萬點以下漲到四萬點。

「令和黑船」刺激日本經濟 轉向薪資與需求拉動的良性通膨

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被日媒稱爲「令和黑船」的臺積電熊本一廠不到兩年超進度的落成,張忠謀表示將爲日本半導體帶來複興,日本首相岸田文雄表示史無前例地支持半導體發展,熊本附近的物價、房價、薪資都因臺積電的熊本一廠而上漲,日本經濟內部成長動能出現復甦,日本正逐漸由輸入型通膨轉爲薪資-需求拉動的良性通膨螺旋,這是日本經濟復甦的跡象。

熊本二廠的先進製程達6/7奈米,年底動工興建,2027年底營運,3月18日路透社報導:「臺積電考慮將CoWoS封裝技術引入日本」,雖然臺積電目前CoWoS的客戶大多在美國,但日本半導體制造供應鏈正逐漸建構中,可能與軟銀集團的孫正義擬籌資千億美元成立一家AI晶片公司跟輝達競爭有關,而臺積電和軟銀都是ARM的大股東,這背後牽扯的地緣政治的合縱連橫,微妙的牽動着市場神經。

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“生物安全法案”危機背後:不止藥明康德跌落神壇 CXO產能如何走?

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“生物安全法案”危機背後:不止藥明康德跌落神壇 CXO產能如何走?

《科創板日報》3月24日訊(記者 徐紅)”前一晚創新藥利好吹爆,結果就因爲BIO剔除藥明會員資格,第二天創新藥全部高開低走。” 2024年,終於迎來久違反彈的創新藥,卻因爲“藥明危機”而蒙上了一層陰影。

自年初“美生物安全法案“被提上日程之後,短短兩個月裡,A股藥明康德已經以4次跌停,屢次帶動創新藥板塊整體下行。

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作爲醫藥創新產業鏈上的“賣水人”,以藥明系領頭的CXO公司既能受益於繁榮的創新藥研發熱潮,又不用承擔新藥研發失敗的風險,因此一直都是各路資金的“心頭好”。

然而,轉折出現在2023年。在醫藥生物投融資遇冷的大環境下,此前一直堅挺的CXO也開始面臨增速放緩的壓力,股價由此鬆動。而今年“生物安全法案“的提出無疑又是雪上加霜的一筆:不僅龍頭藥明有可能走下神壇,整個CXO板塊的基本面及投資邏輯或也將因此發生變化。

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進入2024年以後,藥明康德因爲海外市場利空,已經導致股價累計下跌30%,並多次觸及跌停板,而最近一次巨震是在本月初。

當地時間3月6日早上9點30分,美國參議院國土安全與政府事務委員會召開聽證會,其中一項議程,便是審議參院版的《生物安全法案》(編號:S.3558)。

該法案由美國民主黨參議員、美國參議院國土安全和政府事務委員會主席加里·彼得斯(Gary Peters) 提出,目的在於限制美國聯邦資助的醫療服務提供者使用外國對手生物技術公司的設備或服務等,其中被點名的企業包括藥明系、華大系公司等。

儘管有反對聲音,但該法案在當晚還是以11:1的壓倒性投票結果獲得了通過。從立法流程來看,在此次小規模的聽證會獲得通過後,該法案還將分別在參議院和衆議院的全體會議上進行投票,獲得通過後,再提交總統簽署落地。

因此,該法案距離成爲法律還有很長的路要走,在此過程中也不排除各種變數。不過,只要法案還在向前推進,市場的擔憂就不會減少。因此,藥明系三家公司的股價在次日(7日)再次全線崩盤,並帶動整個CXO板塊全線走弱。

讓人始料不及的是,僅一週之後,又一個壞消息傳來:藥明康德退出BIO(Biotechnology Innovation Organization)了。

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BIO的特殊之處在於,它不僅是全球規模和影響力最大的生物技術創新產業組織之一,同時也是一個遊說組織。BIO有一項很重要的職能,就是代表成員企業的利益遊說國會議員,影響政策制定者,使其制定對生物技術產業有利的法律。

雖然從BIO的公告看,此次是藥明康德主動終止了BIO的會員資格。而藥明康德美國和歐洲業務首席運營官Richard Connell也有表態稱,此舉將更有利於BIO從行業的角度教育政策制定者。

但讓一些分析人士仍然感到疑慮的是,與上一任CEO出面爲藥明辯護不同,現在BIO的新任CEO約翰·克勞利 (John Crowley) 似乎是站到了對立面,在BIO發佈的新聞稿中,他反覆重申“將支持政策制定者,維護國家安全”。

▌危機背後

“藥明康德美國業務佔比超過一半,但其他地區又很難有等量的需求。”在評估法案落地影響時,一位私募人士這樣向《科創板日報》記者表示。以美國爲主導,北美是全球最大的醫藥市場之一,因此一旦美國業務因法案受到限制,勢必會對藥明康德產生衝擊。

藥明康德最新發布的財報顯示,2023年,公司的收入中有超過260億元來自美國市場,佔比高達65%。剔除新冠商業化項目後,2023年美國業務同比增長42%,增速亦遠超其他市場。

截至目前,因爲法案還在流程當中,因此暫未看到其對公司業績層面的影響。在稍早前的業績溝通會上,藥明康德方面亦指出,最新的參議院版本中添加了祖父條款,法案生效後與美國政府相關的合同纔會受到限制;不涉及美國政府資助的項目和工作不受現行版本法案的影響。

“目前不知道這些限制和變化未來是否會被修改,公司將持續評估法案帶來的影響。”藥明康德表示。

不過,即便是如此,從股價暴跌到“被迫“退出BIO,這一份法案依然引發了一系列的連鎖反應。有觀點認爲,“即使在短期內很難落地,法案仍然會在較長一段時間內壓制相關公司估值。”

對此,前述私募人士亦表示認同。對方認爲,因爲在生物安全法案沒有落地之前,誰都無法預知最終結果,以及會對公司造成怎樣的影響,所以很難賺到確定性的錢。

除此之外,藥明康德調低2024年收入預期,也讓一部分投資人心生疑慮。2023年,藥明康德實現營業收入403.41億元,同比增長2.5%,剔除新冠商業化項目同比增長25.6%;歸屬於上市公司股東的淨利潤196.07億元,同比增長9.0%。

藥明康德同時預計,2024年的收入將達到383-405億,剔除新冠商業化項目後將保持正增長(預計2.7-8.6%)。

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“雖然無法確定是否與法案相關,但在去年三季度,公司的預期是遠高於(2.7-8.6%)這個增速的。所以客戶是否會因爲對法案有顧慮而流失,我們並不知道。“該私募人士表示。

值得注意的是,不止是藥明康德,事實上國內有很多CXO企業的海外業務佔比都較高,且對美國客戶依賴較重。如2022年,藥明生物北美地區客戶收入貢獻55%,康龍化成北美地區客戶收入貢獻同樣要在65%左右。

因此若法案獲通過,這些CXO企業的海外業務不排除也有可能受到影響。因此,行業更大的隱憂或在於,“假如只能做國內,那國內的CXO產能就有可能過剩。”在採訪中,不止一位投資人這樣告訴《科創板日報》記者。

金融監管總局徵求意見:銀團貸款應由代理行統一進行貸款發放

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金融監管總局徵求意見:銀團貸款應由代理行統一進行貸款發放

人民網北京3月22日電 (記者羅知之)據國家金融監督管理總局官網消息,爲進一步優化完善銀團貸款業務管理和監管,推動銀團貸款業務規範健康發展,國家金融監督管理總局對《銀團貸款業務指引》(以下簡稱《指引》)進行了修訂,形成了《銀團貸款業務管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《徵求意見稿》),現正式向社會公開徵求意見。

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國家金融監督管理總局有關司局負責人表示,《徵求意見稿》對銀團貸款管理進行了更爲細緻的規定,針對目前銀團貸款代理行設置混亂、貸款各自代理、多家轉存等亂象,進一步明確了代理行職責。代理行應當具備相應的業務能力和專業人員,對結構複雜的銀團貸款,可以針對不同事務設置相應的代理行,但同一事務只能設置一家代理行。同時明確,銀團貸款應由代理行統一進行貸款歸集、發放和回收,嚴禁各銀團成員越過代理行直接進行貸款發放、回收。

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外資大力加碼鴻海、聯發科、臺積電 全因「這本書」

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外資大力加碼鴻海、聯發科、臺積電 全因「這本書」

先機亞太股票入息基金經理人Sam Konrad,魏喬怡攝

臺股攻上2萬點後22日盤面震盪,但鴻海大漲抗跌。先機亞太股票入息基金經理人Sam Konrad 22日來臺時指出,「鴻海、聯發科、臺積電」是目前基金前三大持股,其中,鴻海從2016年就開始持有,在看完「The Coming Wave」那本書後又更確立趨勢,因此又大力加碼,對「鴻海、聯發科、臺積電」的持股從分別從5.6%、4.9%、4.4%拉高到各7%。

Sam Konrad表示,亞洲國家中科技產業今年仍將有良好表現,去年12 月和今年1月,已上調投資組合中在科技產業的權重。目前,基金有超過30%的資金投資於5檔科技股,其中3檔在臺灣,分別是臺積電、聯發科和鴻海,韓國的三星以及印度的IT服務公司HCL Tech。這些公司是人工智慧的推動者,預計人工智慧在未來幾年對人民的生活產生比大多數人想像的更有意義的影響。他預估這將導致世界上有史以來最大的技術更新週期。

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Sam Konrad表示,目前基金前五大持股包括:鴻海、聯發科、臺積電各7%,三星6.5%、印度ITC6%(印度最大煙草公司)。以科技股爲主不是因爲看壞金金融、傳產等其他類股,而是持股有限的情況下每個國家只能投資最強的產業。

Sam Konrad也透露,澳洲也是一個長期具有潛力的市場,而且是長期被許多投資者低估和忽視的市場。澳洲移民者皆爲有錢或有技術者,或兩者皆有,所以其經濟一直表現不錯且是會反應在股市上的。自1900年以來,以美元計算,它一直是全球表現最好的股票市場,略高於美國,且澳洲還有大宗商品。

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Sam Konrad也看好印度,目前基金持股擁有印度最大的捲菸和食品和飲料生產商 ITC,預計該業務在未來幾十年將出現強勁成長。另外,在新加坡擁有一家賭場和一家國防公司,這兩家公司在令人興奮的領域都非常有前途。

Sam Konrad指出,基金團隊在2022年夏天就出清大陸持股,因爲大陸的經濟增長無法反應在股市,且長年來表現都墊底。他認爲,來自大陸房地產行業的風險將繼續對股市構成壓力。但房地產業並不是中國唯一的問題。例如,大陸2023年出生的嬰兒數量是2016年出生數量的一半。大陸人口每月減少約25萬人。大陸股市歷來都不是一個投資的好地方,預計這種情況不會隨着GDP成長持續放緩而改變。

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統一投言指出,00939上市後且連續兩天淨申購,今天淨申購再達18.65萬張,比昨天的18.4萬張還多,最新規模已經成長到586.95億了,比成立規模531億元大增近56億元。

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萊爾富推出銅板價下午茶 高CP值茶點打造職場小確幸

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萊爾富推出銅板價下午茶 高CP值茶點打造職場小確幸

萊爾富推出銅板價下午茶,高CP值茶點打造職場小確幸,臺灣小麥麪包獨家合作邁入第二年,再推三款特色新品。 圖/萊爾富提供

萊爾富看好職場下午茶商機,繼去年5月首度推出「臺灣小麥麪包」系列好評如潮,今年再度與在地小麥農獨家合作推出3款臺灣小麥麪包新品,包含:新福源花生、紫米黑豆與青醬起司,售價自28元至30元;即日起至6月19日,購買臺灣小麥系列麪包加價10元附光泉豆漿或米漿乙瓶。

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另外,隨氣溫不斷飆升、破紀錄,萊爾富也獨家推出屏東在地小農冰淇淋品牌「Corn Alley玉米三巷」的鮮萃鳳梨雪酪與特濃花生口味,6月19日前享嚐鮮價75元(原價90元/杯)。萊爾富以在地食材製成的麪包與冰淇淋積極搶攻銅板價的下午茶市場。

對上班族而言,能在忙碌午後享受一份美味兼具銅板價的下午茶,就是生活小確幸;臺灣超商密度位居全球第二,平均每2,211人就享有1間連鎖超商,而購買方便、提供多元產品的超商就成爲忙碌上班族選購下午茶的好去處。

萊爾富表示,身爲全臺首家在地品牌的連鎖超商,以行動支持臺灣農業、推廣在地優質食材是企業價值與持續努力的目標。看好職場下午茶商機,萊爾富與在地小麥農獨家合作推出新福源花生、紫米黑豆與青醬起司共3款臺灣小麥新品,售價自28元至30元,即日起至6月19日止,購買臺灣小麥麪包系列加價10元附光泉豆漿或米漿乙瓶。臺灣小麥麪包系列嚴選新鮮在地食材製作,並具備親民銅板價的特色,預計能成爲職場下午茶新寵,讓忙碌上班族輕鬆品嚐兼具美味與平價的高CP值茶點。

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臺灣小麥麪包系列皆添加嘉義東石在地種植的臺灣小麥麪粉烘焙而成。新福源花生口味,嚴選新竹知名品牌新福源花生醬製成內餡,麪包表層撒上磨碎後的花生顆粒,打造多層次的花生香濃口感。紫米黑豆口味,其內餡嚴選在地紫米與非基因改造的臺灣原生種臺南3號青仁黑豆,以完美比例調配而成的綿密紫米黑豆餡料。青醬起司口味,麪包表層以帕瑪森乳酪粉、雙色乳酪絲緊密包裹,並融入具有九層塔香氣的義式青醬沙拉,呈現在地食材、西式風格的鹹口味麪包。另外,爲提供上班族更多元的午茶選擇,「北海道風味」系列與「我們的麪包」系列亦推出新品,分別爲抹茶紅豆吐司與豆纖黑糖麻糬。

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夏季的到來,氣溫不斷飆升、破紀錄,冰品銷量也不斷攀升,內部數據顯示,5月冰品業績較去年同期相比成長約10%,宣告進入銷售高峰期。除推出臺灣小麥麪包新品,萊爾富也將職場下午茶戰線延長到冰品市場,獨家推出屏東在地小農冰淇淋品牌「Corn Alley玉米三巷」,共2款口味,分別是鮮萃鳳梨雪酪與特濃花生口味,即日起至6月19日享嚐鮮價75元。鮮萃鳳梨雪酪以屏東臺農17號金鑽鳳梨與季節限定的土鳳梨混搭製成,微酸微甜的清爽口感,帶出鳳梨的清新香甜。特濃花生口味,嚴選飽滿、油脂豐富的花生粒,經磨製呈現顆粒狀,並與私房花生牛乳融合而成香濃、滑順的好滋味。

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網銷、營業人統編 都要揭露

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網銷、營業人統編 都要揭露
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網路交易愈來愈普遍,財政部臺北國稅局表示,營業人透過網路銷售貨物或勞務,應在網路銷售頁面及相關交易應用軟體或程式明顯位置,清楚揭露營利事業統一編號及稅籍登記的營業人名稱,讓消費者安心交易。

臺北國稅局說,隨着網路科技蓬勃發展與民衆消費習慣改變,許多交易行爲已自實體店面走向網路,例如營業人透過蝦皮、露天等網路銷售平臺、自行架設網站或行動裝置App等通路銷售貨物或勞務,或運用Facebook、Instagram或Line通訊軟體開設粉絲團、社團等,宣傳商品並完成買賣,均屬網路銷售行爲,這類營業人應在網路銷售頁面的明顯位置,清楚揭露統編及營業人名稱,以供辨識。

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國稅局表示,個人以營利爲目的透過網路銷售貨物或勞務,每月銷售額未達貨物8萬元、勞務4萬元者,可暫免辦理稅籍登記。

此外國外賣家透過網路銷售貨物給國內買受人,且進口貨物收貨人或持有人爲買受人,則屬進口貨物,其應納營業稅由海關代徵。前述兩類賣家依法免辦稅籍登記,尚無揭露稅籍資訊問題。

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穿越地峽與遠洋:拉美追逐數字浪潮“向東看

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穿越地峽與遠洋:拉美追逐數字浪潮“向東看

四月,巴西總統盧拉乘坐專機,降落在了上海。

這已經是他第五次訪華。在他身後,是39名隨行訪華的國會議員,以及來自140多個行業的240名商界代表組成的豪華訪問團。

盧拉在上海首先拜訪了新開發銀行總部,然後又趕往了華爲在上海的研究所,並且熱情洋溢地發言表示:“希望拓展兩國相關領域合作,歡迎中國企業赴巴投資合作,助力巴西實現數字轉型和低碳發展[1]。”

隨後在北京的行程中,盧拉則透露了此次訪華的一個核心要義——“中國已經是巴西農業的主要發動機,而我希望中國也成爲巴西再工業化的強大引擎[1]。”——「再工業化」,也正是盧拉在此前總統競選中作出的重要承諾。

在返回拉美之後,盧拉又馬不停蹄地在5月倡議召開了南美國家領導人會議,並且達成了《巴西利亞共識》:南美各國將努力增加地區國家間貿易,改善基礎設施和物流。

發展主義幾乎成爲了整個拉美的共識。在再工業化的願景背後,則是這片大陸對重新擁抱繁榮的迫切希望。

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從上世紀中葉起步,以巴西爲代表的拉美國家,開啓了轟轟烈烈的工業化改造。但在八九十年代,對工業進程的追求最終讓位給了以新自由主義爲基礎的“芝加哥學派”“華盛頓共識”。昔日一度成形的工業產業體系,就此朝着資源型體系一路傾斜。

而就在拉美在歐美主導的分工中不斷滑落之際,東方帶來的機遇正在冉冉升起。從最初級的商貿、資源合作開始,中國已經成爲了整個拉美的最大貿易伙伴;而在如今的新工業、數字經濟合作範疇,中國也正在爲拉美提供一個可借鑑的發展經驗。

從智能機、互聯網創業潮到如今的5G、AI大模型與雲計算,中國深刻地參與了數字經濟進程,也爲衆多發展中國家提供了“中國經驗”“中國模式”的創業指南。這些經驗在互聯網浪潮洶涌的東南亞地區,已經得到初步的驗證,國際上甚至有了不少呼聲:是時候從“Copy to China”(拷貝到中國)轉爲“Copy from China”(從中國拷貝)了。

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當工業化的旋律再次在拉美上空唱響、擁抱數字化經濟成爲浪潮之時:越過巴塔哥尼亞高原、翻越安第斯山脈、穿過亞馬遜雨林、遠渡大西洋和印度洋——到東方尋找答案,正在成爲拉美邁步向前的新選項。

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談及對巴西的印象,多數人能想起的是雨水充沛的亞馬遜雨林、桑巴足球以及巴西烤肉。但事實上,這個自然資源豐富的拉美國度還有另一個隱藏身份——航空工業大國。

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它是世界上最大的支線客機生產國。巴西航空工業公司,更是僅次於波音和空客的全球第三大飛機制造商,能夠佔據世界支線客機市場的45%,也是全球最大的120座以下商用飛機的製造商。

在這背後,是一段“舉國造飛機”的工業化往事。

巴西的飛機制造業起步於20世紀30年代,前期一直屬於私營經濟產業,技術和資金都十分有限。直到二戰期間,巴西政府看到了飛機在戰爭中的強大與便利,開始重視航空業。一邊成立航空部,一邊創辦航空科研機構,從全世界知名學府請教授、招人才造飛機。

時值50年代到70年代巴西利用“進口替代策略”、大力推進工業化的窗口期。1968年,巴西首架商用機“先驅者號”的原型機制造成功。1969年,巴西航空工業公司正式成立。而在當時,巴西甚至還沒有自己的汽車生產線。

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此後巴西航空業年均增長率超過10%,而在更大視野下,巴西彼時每年的經濟增速高達6.9%,工業增長高達7.2%。到八十年代初期,巴西已經一躍成爲世界經濟前十的工業國,這段時期被稱爲“巴西奇蹟”。

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但是巴西依賴借債進行的重工業化,雖然短期內增速很快,但長期卻埋藏着隱憂。這個因爲缺乏全球範圍競爭力,從而常年虧損的重工業體系,很快在債務與通脹危機中陷入困局。

受困於債務危機和內外部壓力,巴西只能重新選擇以新自由主義爲基礎的華盛頓共識。隨後巴西國內工業品市場,迅速被涌進的歐美髮達國家企業與產品佔領,用百年時光苦心建造的民族工業分崩離析。巴西從此告別快速增長的黃金年代,陷入漫長的去工業化週期。

雖然巴航在市場化進程中,完成了對市場需求的轉身。錯位競爭打造的支線客機,更是成爲了明星產品銷往全球。但這也是巴西百年工業所剩無幾的遺珠了。

與巴西相似的失落,在拉美大陸上盤旋了數十年。不少學者對此提出了“新發展陷阱”這一概念。其背後,是許多拉美國家始終未能邁過的產業創新與發展門檻。

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這些國家跌入了全球產業分工的末端,只能依附在能源、礦石、農作物等資源密集型產業上。這就意味着國家發展與大宗商品價格共浮沉,在風險面前變得異常脆弱。

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例如,依靠強大的農業,阿根廷曾一度領跑南美,但在80年代的債務經濟危機下,國內爆發惡性通貨膨脹,1989年物價甚至上漲5000%。名將迪馬利亞曾回憶燒炭工人父親在鐵皮屋檐下勞作,眼睜睜看着家裡的牆壁“從白色變成黑色”[2]。

在1992年完作的電影《旅行》中,阿根廷左翼導演索拉納斯透過一個穿越拉美大陸的男孩,用魔幻的筆調刻畫了彼時焦灼的美洲大陸:巴塔哥尼亞高原被賣給了外國,以償還外債;拉美工人每日苦苦勞動,在礦山中工作;有的城市爲了節約食物,倡導民衆穿上了緊束腰帶……

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正如被稱爲20世紀拉美”最有影響的經濟學家”勞爾·普雷維什所指出的,在傳統的國際勞動分工下,世界經濟被分成了兩個部分:一個部分是“大的工業中心”;另一個部分則是爲中心生產糧食和原材料的“外圍”。

從歷史上說,技術進步的傳播一直是不平等的,其結果是世界經濟因爲收入增長結果的不同,被劃分成“中心”和“外圍”。在普雷維什的“中心—外圍”理論中,發展中國家必須尋找到一條適合自己的發展出路。

發展之路在哪裡?這是拉美各國都在共同思考的時代命題。

對於拉美的政企精英而言,他們期盼國家通過再工業化發展重現往日榮光;中產階層,則希望在經濟復興時獲得更多發展機遇;對於勞工羣體,更是期冀在製造業重振中,得到更多更好的工作機會;對於普通百姓,也希望產業的變化可以帶來更多生活的改變。

在二十一世紀第三個十年,新經濟浪潮下的再工業化轉型,成爲了拉美各方的共同期待。

正如巴西總統大選期間,不同黨派的理念交鋒激烈,但都不約而同地將再工業化作爲競選綱領的一部分。不止是左翼領袖盧拉呼籲再工業化;右翼前總統博索納羅,也同樣曾降低工業產品稅以扶持製造業;即便是中間派候選人,也同樣呼籲“我們想要一個數字化、低碳化的工業[4]”。

最近承接產業轉移聲量頗大的墨西哥,近些年也重新制定了工業化政策,提出要整合所有力量,參考中日韓英法等國經驗,創造一個具有「永續性和包容性」的經濟發展工業政策模式。

而這其實也說明:再工業化,不僅僅意味着就業、抗通脹,消解過往發展的積弊;更重要的是,當世界產業潮流繼續滾滾向前時,拉美已經不能再落下數字經濟大潮的那張新船票。

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數字經濟的窗口期對拉美來說,不僅是挑戰,更是機遇。

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當雲計算、AI大模型乃至MR設備在美國科創土壤中層出不窮之際,不免有人問出一個問題:爲什麼美國一邊面臨所謂的製造業空心化,另一邊卻依然主導着全球數字產業的前沿?

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答案除了充裕到氾濫的金融資本、長期人才的堆疊乃至興盛的創新文化之外,數字產業自身鮮明的特點——產業鏈短,其實也是一個重要因素。按照慣常的硅谷故事:只要擁有足夠敏銳的點子,搭配幾個程序員以及必要的基建,一個互聯網獨角獸可能就在加州車庫裡拔地而起。

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因此,美國製造業增加值佔比逐年降低,卻鮮聞在數字產業上被卡過脖子。

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雲計算和AI的普及,更進一步降低了數字產業百花齊放的成本。一個例證就是AI繪圖領域的業內頂流Mid-journey:這家建在雲上的創業公司成立不到3年,團隊一度僅有11個人,訂閱營收已經來到了每年1億美元。

發達國家的蜜糖,對於後發國家來說同樣也是機遇。

當全球分工走到當下的節點,回頭重做傳統制造業已非一日之功。按照文一教授在《偉大的中國工業革命》一書中,提出的“胚胎髮育”工業化原理:紡織產業是工業化過程中最原始的節點——但即便是紡織產業,也延伸出了漫長的產業鏈。

舉例來說,雖然東南亞國家承接了大量紡織產業終端的勞動密集部分,但並未獲得轉移的則還有機械生產、面料研發以及化工材料等高附加值領域;甚至在化工材料之上,還有資本密集外加技術密集的煉化工業。

當全球分工體系已經將各個節點效率最優的背景下,後發國家再闖入虎踞龍盤的傳統制造業,難度遠比想象中高。

相比之下,數字經濟不僅產業鏈短、進入門檻低;更重要的是,還能爲其他行業發展施加槓桿。拼多多不過萬人,卻撬動了天量白牌賣家去庫存;而在近10年崛起的東南亞電商,卻意外地成爲了推動這塊破碎的地理單元中,物流進化的最重要推動力。

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數字經濟發展到今天,早已不再是單一的計算機產品,更是以云爲底座,融合AI、大數據、5G、IoT等新技術,對千行百業的升級。數字化跨越,對於產業和基建略顯薄弱的拉美而言,無疑是甩下包袱、快速追趕的重要節點。

但一個問題仍存:追趕過程中,拉美究竟應該參考什麼路徑?

北方鄰居似乎是一個選項——美國在互聯網發展的每個節點,都能掏出好幾本武林秘籍:傳統軟件時代有Oracle、SAP、Infosys、Adobe等;雲計算和SaaS時代則有Salesforce、Slack、Figma、Zoom等;而如Notion、Calendly、Zendesk、Twilio等start-up獨角獸更是比比皆是。

在美國層巒疊嶂的漸進式發展之外,則是另一個選項:中國的跨越發展模式。

在美國,各時代的各個軟件依舊山頭林立、各司其職;而在中國,移動互聯網時代的巨頭們,一出山就大有“一統江湖”之勢。例如微信,看上去是即時通訊軟件,但其實它是疊加了社交媒體、打車、支付等一衆功能大雜燴的超級入口。對此,手握推特的馬斯克,一直都豔羨不已。

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而在表象的差異背後,則是兩種發展路徑的不同。

在美國,各種業態在充分競爭、趨於穩態的基礎上,纔開始有互聯網帶來漸進的數字化升級。例如移動支付,就需要充分考慮對傳統信用卡服務的兼容。而作爲發展中國家的中國,在有限的時間窗內,數字化和各類業態發展同步進行,甚至還催生了一系列新業態。

“Copy from China”,已然成了後發國家的創業指南。

中國和拉美同爲新興市場,從人均收入水平、智能手機滲透率,再到中等收入比例等各項數據幾乎如出一轍。在拉美數字產業發展的進程中,誰是更適合的對標對象,答案似乎已經昭然若揭。

根據專注拉美的創投集團Polymath Ventures的觀察,拉美第一波創業公司模仿的是歐美模式,但很快風向就變爲了向中國數字經濟前輩們學習[7]。

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例如哥倫比亞“美團”Rappi,就在研究微信、阿里、美團的超級App概念後,決定成爲拉美的超級入口;墨西哥的線上超市和生鮮配送平臺Jüsto,從一開始就有意識地研究每日優鮮的做法,積極佈局前置倉——只不過這個案例說明,即便摸着石頭過河也不見得安全。

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而在拉美和中國數字經濟的遙相互動中,中鐵建、中交建等傳統基建中企,已經開始在拉美架橋鋪路;代表着新基建的中國公司,也正在躬身入局。

華爲從1998年第一次進駐巴西,到今天已經在當地支持了超過10萬個崗位;新興業務華爲雲,眼下也已經成爲拉美地區節點最多、響應最快的雲服務提供商。傳統家電企業TCL,在拉美已經運營了兩個製造基地,2022年實現TV產量超過200萬臺[8]。

中企在拉美市場的核心優勢之一,便是複用中國市場發展中的經驗。

以華爲爲例。作爲中國公司,華爲在曾經歐美廠商壟斷的通信領域,同樣經歷了從後發到追趕的過程;即便是華爲雲業務,雖然起步晚於AWS、微軟等廠商,卻積累了顯著的後發創新優勢,並在全球佈局78個Region,成爲在國際市場上最活躍的中國雲廠商。

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在中國企業背後,其實承載着一個產業甚至整個生態,向數字化轉型的成熟路徑。不管是汽車、金融、製造行業等傳統賽道,還是生物製藥、電商、文娛社交等新興產業,都在中國沉澱了一整套數字化解決方案。

這些數字化轉型進程的實踐「教程」,不管對拉美亦或是其他地區,都具備豐富的借鑑意義。

最終在業務端,中國企業在拉美扮演的角色,絕不僅僅是業務底座的供應商那麼簡單——實際上,中企背後是一個後發國家如何邁向數字化轉型的解題集。

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雲計算:數字化轉型的時代紅利

對於全球數字化企業而言,拉美幾乎就是增量的代名詞:

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拉美移動互聯網用戶高達3.6億,互聯網滲透率已經達到了70%左右,日均使用時間接近10小時,這些指標都遠高於東南亞、南亞、非洲等發展中地區。

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與規模和滲透率交相輝映的,還有充分的消費意願。在拉美,國民消費佔GDP的比重仍達到64%以上,帶動當地互聯網消費來到了2000億美元。

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這些數字代表着無法計量的交易、娛樂和遊戲需求,並最終衍化爲對數字化新基建的龐大需求。在拉美各國強烈的數字化願景下,各項政策法規已經如同過江之鯽,在過去數年間陸續推出。

努力謀求數字化轉型的拉美,也正在迎接雲時代帶來的巨大紅利。

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在過去漫長的時間裡,一個企業想要進行IT建設意味着:先建設機房,然後進行服務器的選型、部署、運維,最終完成網絡建設。而運行這樣一套體系,拋開成本不談,安全、備份、容災、穩定性等,也都是擺在面前的重重難題。

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而伴隨着雲服務的出現以及普及,企業“上雲”成爲了新的思路。例如娛樂巨頭奈飛,就選擇將整個IT系統用8年時間,搬到實則是競爭對手的亞馬遜雲上,隨後撐起了8年千倍的業務騰飛。而云服務下低代碼的流行,更是成爲了後發地區開發人員不足的福音。

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除了越來越多的基礎設施將向雲轉移外,雲服務也將引領創新技術的展開:包括AIGC、大模型,離不開雲底座的澎湃算力;Web3.0也需要去中心化的分佈式計算;數字內容的生產、分發和社交平臺的互動、交流,都離不開雲平臺的加速和優化。

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在華爲雲CTO張宇昕看來,「雲原生」儼然已經是企業數字化確定的技術路徑:

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“在敏捷、創新的業務需求驅動下,企業的運營模式、組織結構、創新方式等也必然發生深刻的變化。而全數字化、全雲化、AI驅動、一切皆服務,將是「雲原生」思維的核心要素。”

過去,許多企業認爲,數字化轉型或者用雲技術就是“搬遷上雲”,將原來線下數據中心搬到雲服務上,實現資源彈性獲取。然而實踐證明,如果企業業務所用的技術、應用架構都沒有變化,仍是傳統IT的理念和架構,必然會制約企業的數字化轉型空間。數字化轉型的關鍵是用雲原生思維踐行「雲原生」。

換句話說,「雲原生」不僅僅是一種技術,更是一種先進的思維。企業雲原生並不是一蹴而就的過程,儘管很多企業甚至互聯網企業一開始並不是雲原生的,他們在雲原生的過程中獲得先進的生產力。

以華爲自身爲例,從2016年,華爲開啓全面數字化轉型,將原有線下老舊應用逐漸搬遷上雲,新應用更是採用了100%採用雲原生方式構建。最終,華爲多達10萬人的全球研發人員,都實現雲上企業研發,部署效率提升了整整10倍。

同樣,對於市場上的諸多主體而言,是否能夠帶來效率提升纔是關鍵。當年在ERP領域,有一個典型故事是這樣講的:

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一家生產並配送桶裝水的公司,爲了解決客戶打電話訂水、接線員抄寫信息效率低的傳統配送方式,上馬了一套專用軟件。但很快就發現:以前接線員每半分鐘就能處理一個電話,用了軟件後每1分鐘才能處理一個電話,效率下降50%。

原因在於以前只需要用筆頭快速記錄,現在則要打開進銷存的四五個界面,鼠標鍵盤一陣飛舞,再熟練也要花一分鐘時間。惟一的好處在於:以前效率低,接線員被老闆罵,現在效率低,則是打電話把軟件廠商喊過來讓老闆罵。

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雖然雲服務與ERP系統相差甚遠,但這個故事的普遍性意義在於:相比起數字產品抽象的廣告推銷和品牌價值,企業其實只關心「產品」究竟好不好用。

華爲雲之所以能夠在短時間內躋身成爲拉美地區的頂級雲服務提供商,倚靠的依然是足夠的「產品力」。

在拉美互聯網領域,電子商務頭部企業Bis2Bis啓動遷移上華爲雲以來,公司開發人員過去需要20個小時才能完成一項活動,現在只需要大約10分鐘。在物流領域,華爲雲則幫助阿根廷物流解決方案公司Grupo Logistico Andreani提升了15%網絡性能,同時降低了10%運維成本。

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教育領域,華爲雲通過高性能、可擴展的解決方案,滿足Mindfree的高併發系統需求,通過爲Web的前端、中間件和數據庫層實施解耦架構,在提高整體性能的前提下,減少了90%的平臺事故,並降低企業成本。

而在華爲經驗豐富的電信領域,墨西哥電信公司Totalplay的基礎設施和運營主管安赫爾·卡蘭薩則表示:“使用華爲雲後企業減少了成本,數據存儲更加安全,團隊一體化合作更緊密,且有更大彈性度與活力。”

這些案例背後,一方面是華爲雲對於技術的孜孜以求。

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在華爲堅持每年將10%以上的銷售收入投入研究與開發的背景下,華爲雲也通過不斷創新匯聚了強大的產品力:比如容器服務CCE turbo可以實現30s極速擴容20000核、超低時延直播服務可以低至800ms、提供CC EAL4最高安全等級的分佈式雲原生數據庫、提供AI for Industries能力賦能千行百業創新。

尤其是在雲原生領域,華爲雲不僅是技術先行者,同時也是開源的倡導者。華爲雲在2015年作爲唯一的亞洲企業參與了CNCF(雲原生計算基金會)的組建,目前的代碼貢獻已排名在亞洲第一、全球第六,並打造了CNCF社區首個雲原生邊緣項目KubeEdge、首個雲原生批量計算項目Volcano、首個雲原生多雲容器編排項目Karmada等等。

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另一方面,華爲雲一以貫之地踐行「一切皆服務」。華爲雲在拉美區域持續針對延遲等當地痛點投入基礎設施建設,已經是拉美節點數最多、服務最快的雲廠商;不僅如此,華爲雲7*24小時的確定性運維團隊,更提供了業界頂級的系統穩定、安全、高質量保障。

對於雲業務,任正非有一個高度抽象的概括:“通過聚焦ICT基礎設施和智能終端,提供一塊信息化、自動化、智能化的‘黑土地’”——即華爲提供土壤,讓不同行業的客戶、技術夥伴、開發者們,可以在上面種花、種樹、種草。

眼下華爲雲,正在爲5000多家包括電商、金融科技、物流、教育、政府、製造在內的拉美客戶服務。與此同時,華爲雲也正在爲拉美的科創生態,承擔着“前人栽樹”的角色:華爲雲與AMEXCID、Softex等產業組織達成戰略合作,共同培育和扶持139家初創企業,並聯合產業組織成立全球雲原生交流平臺創原會,分享最佳技術實踐。

面對開發者,華爲雲也在拉美舉辦了開發者大賽。這些舉措,都在爲拉美數字化產業的未來埋下一顆顆種子。

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尾聲

當時代的進程步入20世紀下半葉,集裝箱用有形的力量,把全球經濟更緊密地連接在了一起。

這些動輒數以噸計的模塊化容器,推動了現代物流配套體系建設,深入到每個國家工業體系的毛細血管,把船舶、港口、航運、公路等連成整體。貨物、產業和技術在全球範圍的快速流轉,喚醒了那些曾昏昏欲睡,或仍在懵懂之中的區域。

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在上一個工業時代,中國接住了集裝箱帶來的貿易標準化大潮,實現了經濟騰飛。1975年,中國首班集裝箱貨輪,第一次從上海港抵達澳大利亞,不到一代人的時間之後,中國已經成爲了全球最大的集裝箱生產和吞吐國。

在數字經濟時代,無形的雲計算接住了有形的集裝箱交來的接力棒。集裝箱是現代物流的最先進工具,以容器技術爲代表的雲原生,也正在成爲企業在數字化浪潮中,取得業務領先優勢的關鍵路徑。

而如今,中國企業帶着新時代的“集裝箱”——雲服務,正在向秉持發展主義的全球化夥伴,貢獻這個時代寶貴的新增量。

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參考資料

[1]中國巴西元首會晤,這樣開闢新時代中巴關係新未來,人民網

[2]迪馬利亞親筆信:暴雨,狂風,黑暗之間,PP體育

[3]巴西前總統羅塞芙爲何說,有人強加給拉美虛假的現代化?,上觀新聞

[4]當“再工業化”成爲巴西共識,環球

[5]中國軟件三十年:煙塵隱入,夾縫重生,飯統戴老闆

[6]文一:盧拉能拯救巴西經濟嗎?

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[7]拉美互聯網正在擁抱“中國經驗”,慄鵷

[8]跨越半個地球的友誼,TCL動態

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[9]雲計算,一場無聲的IT權力交接,遠川科技評論

作者:鄭鵬飛/任彤瑤

編輯:楊婷婷

視覺設計:疏睿

責任編輯:楊婷婷

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東方資訊、含光素問聯合消息,2024年03月16日,新華保險(601336.SH)發佈公告,表示2024年1月1日至2024年2月29日期間,新華人壽保險股份有限公司的原保險保費收入爲人民幣3,959,075萬元,同比下降。下降主要原因是公司銀保渠道躉交保費收入減少,但個險渠道業務表現良好,達成和增長較好,結構得到優化。

新華人壽保險股份有限公司是於2011年12月16日在上交所上市,其主營業務是人身保險;爲境內外的保險機構代理保險、檢驗、理賠;保險諮詢;依照有關法規從事資金運用。在國民經濟行業上屬於金融業大類,保險業小類;在申萬行業分類上,屬於非銀金融大類,保險Ⅱ小類。

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